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【盘面点评】黑色整体反弹，冲高回落，短期上下两难

【信息整理】2月15日蒙古国ER公司炼焦煤进行线上竞拍，蒙3精煤起拍价1200元/吨（不含税），挂牌数量3.2万吨全部成交，成交价1340元/吨（不含税），较上期1月12日成交价上涨50元/吨（不含税）。此次竞拍交货场地为嘎顺苏海图集装箱运输码头，据甘其毛都口岸贸易企业测算，运送到国内监管区成本价接近1650元/吨（含税），较当前市场主流成本高170元/吨。

【供需分析】港口动力煤阶段性止跌带动黑色情绪企稳。估值上看，基差基本修复到位，补库需求待释放，盘面乐观情绪松动。供应来看，煤矿与洗煤厂进入节后复产，洗煤厂开工率提升较快，精煤产出同比增加。短期蒙煤增量较多，改为边境拍卖价之后采购蒙煤的热情暂未减弱，策克与甘其毛都口岸澳煤方面由于中国加入采购竞争，澳煤价格上涨，进口利润较差，短期进口量不会增长太多。需求来看，独立焦化厂与钢厂焦化均在提产，且季节性来看，提产更积极，钢厂与焦化厂库存绝对位置均偏低，接近2022年最低可用天数，有一定补库需求。综上，虽然乐观情绪有所转弱，但是由于下游存在补库需求支撑，价格下跌空间不大，震荡为主。

【南华观点】震荡